本報(bào)記者 冷翠華

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，已有818款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)布了2024年12月份的結(jié)算利率。整體來看，其中有460款產(chǎn)品結(jié)算利率在3%及以上，占比達(dá)56%；同時(shí)，有358款產(chǎn)品結(jié)算利率不及3%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來看，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率與此前相比有所下降，這與保險(xiǎn)公司取得的實(shí)際投資收益情況以及監(jiān)管政策密切相關(guān)。目前萬能險(xiǎn)產(chǎn)品銷售整體呈穩(wěn)中微降態(tài)勢，其未來市場表現(xiàn)預(yù)計(jì)將與投資收益有較強(qiáng)關(guān)系。

結(jié)算利率下滑

萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率是保險(xiǎn)公司向投保人分配收益的利率，即投保人實(shí)際獲得的收益率，也是衡量其收益水平的重要指標(biāo)。與2024年初相比，2024年12月份萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率整體呈下降態(tài)勢。

具體來看，2024年12月份，上述818款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品當(dāng)中，結(jié)算利率最高的為3.5%，共有29款產(chǎn)品達(dá)到該結(jié)算利率；相比之下，2024年1月份，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率最高達(dá)4.5%，當(dāng)時(shí)結(jié)算利率在3.5%及以上的產(chǎn)品占產(chǎn)品總數(shù)的45.3%。同時(shí)，去年12月份萬能險(xiǎn)結(jié)算利率平均值為2.86%，而去年1月份萬能險(xiǎn)結(jié)算利率平均值為3.28%。由此可以看出，去年12月份，無論是萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的最高結(jié)算利率還是平均結(jié)算利率，與去年初相比都呈下滑態(tài)勢。

萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率受到萬能賬戶實(shí)際投資收益情況和監(jiān)管相關(guān)規(guī)定的影響。一般情況下，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率主要基于賬戶的實(shí)際投資收益情況，但不能低于最低保證利率。同時(shí)，為避免結(jié)算利率大幅波動(dòng)，保險(xiǎn)公司可以設(shè)立特別儲(chǔ)備，用于平滑未來的結(jié)算收益。特別儲(chǔ)備來源于實(shí)際投資收益與結(jié)算利息之差的積累。

海南泰生元精算咨詢服務(wù)有限責(zé)任公司創(chuàng)始人、英國精算師協(xié)會(huì)會(huì)員毛艷輝對記者分析稱，整體來看，去年保險(xiǎn)公司的投資收益面臨一定壓力，尤其是去年上半年，險(xiǎn)資的平均財(cái)務(wù)投資收益率為2.87%，而部分存量萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的最低保證利率為2.5%甚至3.0%，因此，不少險(xiǎn)企面臨較大的利差損壓力，普遍調(diào)低了結(jié)算利率。同時(shí)，為防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門也壓降了萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率上限，壓降了萬能險(xiǎn)的利益演示數(shù)值，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司理性應(yīng)對市場變化。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘�認(rèn)為，近年來我國市場利率呈下行趨勢，對萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率產(chǎn)生了直接影響；同時(shí)，隨著市場環(huán)境變化，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理上可能更加謹(jǐn)慎，這也會(huì)導(dǎo)致結(jié)算利率下降。

仍有相對優(yōu)勢

在結(jié)算利率持續(xù)下滑的背景下，萬能險(xiǎn)市場未來將呈現(xiàn)怎樣的走勢？在業(yè)內(nèi)人士看來，縱向來看，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率呈下滑態(tài)勢，吸引力或小幅減弱，但橫向來看，在市場利率持續(xù)下降的背景下，其相對優(yōu)勢仍然明顯。因此，整體來看，預(yù)計(jì)其市場規(guī)模仍將處于穩(wěn)定狀態(tài)，若投資收益好轉(zhuǎn)，結(jié)算利率穩(wěn)定甚至上行，還將帶來市場規(guī)模上升。

從去年12月份萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率來看，818款產(chǎn)品中，僅有14款產(chǎn)品結(jié)算利率低于2.5%，在市場利率持續(xù)下行的背景下，其他理財(cái)產(chǎn)品收益率整體也有所下降。因此，毛艷輝認(rèn)為，萬能險(xiǎn)當(dāng)前的結(jié)算利率仍有一定的競爭力，同時(shí)，萬能險(xiǎn)還具有最低保證利率的設(shè)計(jì)，其對客戶仍有一定吸引力。

從最低保證利率來看，在2017年之前，市場上曾有最低保證利率為3.5%的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品；自2023年8月1日起，萬能險(xiǎn)最低保證利率上限下調(diào)為2%；自2024年10月1日起，新備案的萬能險(xiǎn)最低保證利率上限下調(diào)為1.5%，并建立了與市場利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整的機(jī)制。每一次最低保證利率上限下調(diào)后，超過該標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品都停止銷售�？梢钥吹剑�當(dāng)前萬能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率整體明顯高于最低保證利率。

從萬能險(xiǎn)產(chǎn)品銷售情況來看，國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，去年前11個(gè)月，代表萬能險(xiǎn)保費(fèi)的“保戶投資款新增交費(fèi)”為5438億元，同比僅小幅下降1.8%。

對萬能險(xiǎn)產(chǎn)品未來的市場走勢，楊帆認(rèn)為，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)幾方面的變化：一是市場競爭將更加激烈，保險(xiǎn)公司需持續(xù)提高投資收益率，穩(wěn)定結(jié)算利率，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力；二是保險(xiǎn)公司可能會(huì)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，將萬能險(xiǎn)與年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等產(chǎn)品組合搭配，推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者的多元化需求；三是萬能險(xiǎn)市場份額可能會(huì)受到一定程度的擠壓，但仍具有獨(dú)特的市場需求。整體來看，萬能險(xiǎn)未來仍具有較大發(fā)展空間。