央廣網(wǎng)北京1月17日消息 1月16日，京東金融與宏利基金在北京聯(lián)合舉辦了《中國個人養(yǎng)老金投資洞察報告（2025年）》（以下簡稱《報告》）發(fā)布會。

發(fā)布會上，人力資源和社會保障部基金監(jiān)管局原局長唐霽松表示，當前個人養(yǎng)老金制度試點成效顯著，開戶人數(shù)超7000萬，產(chǎn)品供給豐富多樣，制度運行平穩(wěn)有序。為推動個人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展，唐霽松表示政府、企業(yè)、金融機構(gòu)需協(xié)同發(fā)力。同時，政府應(yīng)優(yōu)化政策、加強引導(dǎo)；企業(yè)要助力員工規(guī)劃養(yǎng)老；金融機構(gòu)要聚焦全生命周期需求，打造多元化產(chǎn)品，提升投研能力，理財平臺要優(yōu)化服務(wù)、拓展場景。此外，參與機構(gòu)要注重人民性，將投資人利益放在首位，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，同時做好風險提示與防范，增強市場信心。

京東金融相關(guān)負責人介紹，京東金融參考海外模型構(gòu)建思路，基于自身財富管理十年來所積累的用戶洞察數(shù)據(jù)和調(diào)研數(shù)據(jù)，參考國內(nèi)大類資產(chǎn)風險收益表現(xiàn)，構(gòu)建了適合我國國情的京東財富養(yǎng)老下滑曲線配置模型（JD-RGP），更好地服務(wù)投資者。

作為全球領(lǐng)先的養(yǎng)老金管理機構(gòu)，宏利基金總經(jīng)理丁聞聰表示，隨著中國步入深度老齡化社會，養(yǎng)老問題成為社會可持續(xù)發(fā)展的核心議題。此報告的內(nèi)容，旨在為投資者、從業(yè)者和政策制定者提供見解，助力應(yīng)對養(yǎng)老挑戰(zhàn)。此次攜手京東金融，結(jié)合雙方優(yōu)勢共制報告，共同助力我國養(yǎng)老金融行業(yè)發(fā)展。

落地兩年，個人養(yǎng)老金效果如何？

在全球人口老齡化的背景下，個人養(yǎng)老金制度已成為各國政府應(yīng)對養(yǎng)老挑戰(zhàn)的重要手段。2022年11月，個人養(yǎng)老金制度在我國36個城市（地區(qū)）先行實施，該制度實施兩年以來，市場接受度不斷，個人養(yǎng)老意識也在逐步提升。

據(jù)人社部數(shù)據(jù)顯示，我國個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)突破7000萬。但個人養(yǎng)老金的繳存與投資情況并不如預(yù)期，存在部分用戶開戶后觀望的情況。

《報告》基于1500份問卷調(diào)查結(jié)果揭示了發(fā)展現(xiàn)狀：開戶數(shù)量呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，但繳費水平與12000元的繳存上限存在較大差距；個人養(yǎng)老金產(chǎn)品供給不足，不能滿足個人性化需求；產(chǎn)品的投資收益距離預(yù)期較遠，資產(chǎn)配置能力也有待優(yōu)化。

同時，個人養(yǎng)老金賬戶購買基金的投資者對高權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯偏好，其中三年期、五年期Y份額基金備受青睞，說明了產(chǎn)品供給、投資能力與投資者需求之間存在錯配。

《報告》在深入研究加拿大和美國的成功經(jīng)驗后，給出了建議，比如：制定多稅收優(yōu)惠模式，稅收優(yōu)惠向中低人群傾斜；設(shè)計更靈活的制度，探索養(yǎng)老第二、第三支柱的互通機制；提供更加豐富的資產(chǎn)供給，以滿足個性化需求。

國內(nèi)需求龐大，養(yǎng)老恰逢其時

《報告》也深入分析了國內(nèi)居民購買個人養(yǎng)老金的必要性。

國內(nèi)人口老齡化呈現(xiàn)基數(shù)大、占比高、速度快的特點。截至2023年末，國內(nèi)65歲以上人口為2.17億人，占全國人口的15.4%。預(yù)計2035年左右，60歲及以上人口將突破4億，占總?cè)丝诔�過30%。

相比于老齡化速度，國內(nèi)居民的財富積累則慢于歐美和日韓，可能帶來“未富先老”的問題。2021年，國內(nèi)老齡化水平為14%時，人均GDP為12618美元，而日本老齡化水平為14%時人均GDP為39934美元，美國為55124美元�！拔锤幌壤稀睂⑹沟妹癖娒媾R收入增長和養(yǎng)老負擔的雙重壓力。

最后，國內(nèi)老齡化呈現(xiàn)出區(qū)域和性別的不均衡。國內(nèi)東部、中部居民老齡化程度顯著高于西部；女性居民的老齡化數(shù)量和占比均高于男性。由于女性平均預(yù)期壽命高于男性，將面臨更高的養(yǎng)老壓力。

這些因素疊加，使得國內(nèi)居民有較強需求提前投資個人養(yǎng)老金，來實現(xiàn)對養(yǎng)老保障的補充�？梢哉f，當下投資個人養(yǎng)老金恰逢其時。

人生階段不同，養(yǎng)老需求迥異

《報告》將1500名受訪者按照年齡層分為：Z世代（1995-2009年出生）、千禧一代（1980-1995年出生）、X世代（1965-1980年出生）、嬰兒潮一代（1945-1965年出生），并調(diào)研了他們的養(yǎng)老意識、養(yǎng)老儲備、個人養(yǎng)老金賬戶使用情況。

經(jīng)過兩年對個人養(yǎng)老金制度的大力宣傳，各個年齡層的養(yǎng)老意識都有所增強，也成為投資領(lǐng)域的重要議題，越來越多人將“養(yǎng)老儲備”作為重要投資目標之一。但仍有40.7%的受訪者表示還沒有思考過退休后的生活。

京東財富養(yǎng)老下滑曲線配置模型（JD-RGP）

嬰兒潮一代”（61歲以上的客群）養(yǎng)老規(guī)劃意愿最為強烈，超過一半的20-24歲客群開始進行養(yǎng)老規(guī)劃。而“Z世代”更注重體驗，大部分人尚無退休儲備行動；“千禧一代”更注重當前現(xiàn)金流；“X世代”更加注重投資期限設(shè)置靈活，有隨時可支取的需求。

個人養(yǎng)老金賬戶投資以現(xiàn)金存款和銀行理財為主，風險偏好比較低。但是仍有不少投資者對于投資收益有相對高的需求，偏好權(quán)益類產(chǎn)品。截至2024年9月末，養(yǎng)老FOF-Y份額規(guī)模已達73.44億元，同比增幅高達42%。值得注意的是，Y份額產(chǎn)品中的長期高權(quán)益產(chǎn)品備受投資者青睞。尤其是三年期、五年期Y份額基金，因其投資期限長、收益潛力大，成為投資者的首選。

打造個性化模型，契合用戶需求

針對上述提到的我國個人養(yǎng)老金發(fā)展問題以及投資者的個性化需求，京東金融推出“京東財富養(yǎng)老下滑曲線配置模型（JD-RGP）”，對標海外養(yǎng)老下滑需求，同時根據(jù)中國居民常見人生階段劃分和性別劃分設(shè)計出適合中國資本市場風險收益表現(xiàn)的配置模型，同時附帶宏觀和微觀調(diào)節(jié)因子，用以指導(dǎo)不同養(yǎng)老業(yè)務(wù)場景的資產(chǎn)配置實踐，希望給投資者提供優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老方案。

該配置模型有五大特點。第一，本土化。結(jié)合中國國情，構(gòu)建本土化下滑曲線，精細化人生階段劃分。第二，穩(wěn)健性。權(quán)益配置比例謹慎，歷史收益表現(xiàn)穩(wěn)定，多項指標優(yōu)于海外養(yǎng)老組合模型。第三，動態(tài)優(yōu)化。加入宏觀和微觀調(diào)整因子，定期適時適量動態(tài)微調(diào)，從個人維度的養(yǎng)老資產(chǎn)配置上升到家庭維度的養(yǎng)老綜合規(guī)劃。第四，一站式服務(wù)。京東金融App提供便捷的個人養(yǎng)老金開戶服務(wù)，支持綁定多家主流銀行卡，配備專業(yè)AI養(yǎng)老顧問，提供豐富投資產(chǎn)品。第五，投資者陪伴。與多家投顧機構(gòu)及近百位持牌泛財經(jīng)大V合作，利用AI工具為投資者提供個性化養(yǎng)老產(chǎn)品和配置方案。

據(jù)悉，京東金融養(yǎng)老金業(yè)務(wù)經(jīng)過兩年發(fā)展，已與10多家銀行合作，通過系統(tǒng)流程優(yōu)化提升了用戶體驗。同時，與金融機構(gòu)深度合作，構(gòu)建了全面的產(chǎn)品供應(yīng)鏈，提供260多只個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品及穩(wěn)健的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，滿足用戶多樣化養(yǎng)老資金管理需求。